[摘要] 3月一二线城市土地成交环比回升:3月一二线土地累计成交0.93亿平,同比减30.1%,比上月升2.33个百分点,当月成交土地0.24亿平,环比升13.1%。
宏观形势。
货币供给回落、经济弱回升,通胀回落:3月M2同比增11.6%,比上月降0.9个百分点;CPI同比增1.4%;美元兑人民币汇价期末6.1422;PMI为50.1%,比上月回升0.2个百分点;进出口总额同比降13.8%;贸易顺差30.8亿美元。
行业形势。
3月一二线城市土地成交环比回升:3月一二线土地累计成交0.93亿平,同比减30.1%,比上月升2.33个百分点,当月成交土地0.24亿平,环比升13.1%。
新开工和销售增速同向变动且增速差缩小:3月新开工和商品房销售累计分别同比减18.4%和9.2%,分别比上月降0.7和升7.1个百分点。两者增速差缩小。
开发商结余资金增速回落:3月开发商资金来源与房地产投资之差累计1.12万亿,同比降16.1%,比上月降12.4个百分点。
地产A对H股溢价:龙头地产A股15年PE动态13.2倍,较龙头H股PE溢价42.3%。
销售增速有所回升,房价环比降幅收窄:3月购地、销售和新开工分别累计同比降32.4%,降9.2%和降18.4%。3月百城住宅平均价格10523元/平,同比降4.35%,比上月降0.51个百分点;环比降0.15%,环比降幅有所收窄。
估值和投资。
4月21日,板块2015年PE(TTM)28.1倍。行业面临政策、基本面向上契机,当前地产PE对A股PE溢价率为68%。行业估值较前期上行。
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